외환 트레이딩에서 스왑이란?

마지막 업데이트: 2022년 6월 17일 | 0개 댓글
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외환 트레이딩에서 스왑이란?

오늘은 평소에 말씀드리던 내용과는 다르게 용어에 대해 알려드려 합니다. 코인에 사용되는 용어에 대한 글은 코인이나 시장 분석을 하는 것에 많이 지루할 수 있습니다. 하지만 코인에 투자하시는 분들이라면 본인의 수익 향상을 위해 반드시 아셔야 하니, 천천히 읽어보시길 추천드릴게요. 저도 최대한 간단하고 이해하기 쉽게 써볼게요.

오늘 말씀드릴 내용은 스왑이며, 내일 유동성 스왑에 대해 알려드릴게요.

"스왑은 코인을 다른 전산망으로 옮기는 것"

"유동성 스왑은 코인끼리 서로 물물교환 하는 것"

정도로 말씀드릴 수 있겠네요. 유동성 스왑에 대해 자세한 내용은 내일 설명드릴게요.

참고로 BNB스왑, 유니 스왑 등은 내일 말씀 드릴 유동성 스왑(Liquid swap)에 속합니다.

1. 스왑은 무엇인가? 스왑이란?

스왑을 이론적으로 말씀드리면 "코인(토큰)이 부득이하게 새로운 블록체인을 형성해야 할 경우, 기존의 블록체인에서 사용하던 코인을 새로운 블록체인의 코인(토큰)으로 옮기는것"으로 말씀드릴 수 있겠네요. 흠,, 역시 제가 써놨지만 눈에 들어오지 않네요.

조금 더 쉽게 말씀드려볼게요. 우리가 사용하는 돈에서 중요한 문제가 발생할 경우, 옛날 돈을 받아서 새로 만들어진 문제없는 돈으로 바꾸는 것 입니다.

코인은 블록체인 상에서 서로 주고 받고, 거래가 이루어집니다. 블록체인은 유통망의 역할을 하고 돈이 오가는 모든 기록이 적히는 장부기도 합니다. 그런데 이 블록체인, 장부에 커다란 문제가 발생했습니다. 예를 들어 적을 공간이 다 차버렸다거나, 장부를 갉아 먹는 벌레가 창궐했다거나 등의 문제가 말이죠. 그러면 완전히 새로운 장부를 만들어야겠죠. 그런데 이 새로운 장부에서는 기존에 사용하던 동전이나 지폐를 적을 수 없습니다. 이건 블록체인의 특성입니다. 그렇기 때문에 새로운 동전과 지폐를 만들어야 하죠. 그럼 코인을 관리하는 회사에서 기존의 지폐와 동전을 가져오면, 똑같은 가치의 새로워진 동전과 지폐로 바꿔주기로 합니다. 이렇게 바꾸는 것이 스왑 입니다.

2. 스왑을 하는 이유/ 발생하는 이유

이러한 스왑의 경우는 크게 2가지로 나뉩니다.

우선 토큰에서 코인으로 업그레이드 를 하는 경우입니다. 기존에는 기술력이 없어 다른 코인의 플랫폼에서 블록체인을 이용하다가, 기술력을 갖추어 자체 플랫폼을 만들 경우 자신이 만든 플랫폼에서 블록체인을 형성합니다. 대표적인 예로 BNB와 트론이 있죠.

혹은 코인이 중대한 업데이트를 하면서 블록체인을 갈아타야할 경우 일어납니다. 흔히들 아는 예로는 이더리움이 있죠. 이더리움은 원래 POW로 마이닝이 가능했습니다. 최대한 좋은 컴퓨터와 많은 수의 컴퓨터로 밀어부쳐 채굴을 할 수 있었죠. 하지만 이제는 POS로 알고리즘을 변경했습니다. 이렇게 거대한 업데이트 사항이 있으면 블록체인을 갈아타야만 합니다. 이번 이더리움2.0 업데이트는 기존 이더리움에서 이더리움2.0의 블록체인으로 스왑되는 것이죠.

오늘 역시 제 긴 글을 읽어주셔서 너무너무 감사합니다. 혹시 제 글이 마음에 드셨다면 아래 구독하기 그리고 하트 눌러주세요~! 또 제가 작성했던 글들도 달아드리니 관심 있으시면 읽어주세요~!

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외환 트레이딩에서 스왑이란?

2017. 12. 22. 16:54

    본문 폰트 크기 조정 본문 폰트 크기 작게 보기 본문 폰트 크기 크게 보기 가

통화스왑 (CRS): 두 거래 주체간 통화를 교환하는 거래 . IRS 거래와 달리 이자뿐 아니라 대상통화의 교환도 반영

CRS Receive 외환 트레이딩에서 스왑이란? = 외화 차입하는 포지션 ( 우리나라 은행 )
CRS receive = FX Buy&Sell
(FX 시장에서 달러화를 사고 미래시점에 선물환을 매도하는 거래와 동일 , 달러 Spot buy, Forward Sell)
원화고정이자를 수취 , 달러변동이자를 지급 , 원금은 원화자금을 주고 달러화를 받게 됨 .
만기에 다시 교환해 마치 외화자금 차입과 같은 구조
원금의 교환으로 인해 CRS Recieve 는 달러화 자금을 조달하는 쪽과 현금흐름이 동일 .

CRS Pay= 외화 자금 공급하는 포지션 ( 외국계 스왑뱅크 )
CRS Pay= FX Sell & Buy

참고: 통화스왑 (CRS) 과 외환스왑 (FX Swap)

잠깐 ! 통화스왑과 (CRS) 외환스왑 (FX Swap) 의 비교

통화스왑이란 외환스왑과 마찬가지로 양 당사자간 서로 다른 통화를 교환하고 일정기간 후 원금을 재교환하기로 약정하는 거래를 말한다 . 통화스왑도 자금대차거래라는 점에서 외환스왑과 비슷하나 이자지급 방법과 스왑 기간 에서 차이가 있다 .

[ 스왑기간 ]
외환스왑 은 주로 1 년 이하의 단기자금 조달 및 환리스크헤지 수단으로 이용되는 반면
통화스왑 은 주로 1 년 이상의 중장기 환리스크 및 금리리스크 헤지 수단으로 이용된다 .

[ 이자지급방법 ]
외환스왑 은 스왑기간중 해당통화에 대해 이자를 교환하지 않고 만기시점에 양 통화간
금리차이를 반영한 환율 ( 계약시점의 선물환율 ) 로 원금을 재교환 하나
통화스왑은 계약기간동안 이자 ( 매 6 개월 또는 매 3 개월 ) 를 교환 하고 만기시점에 처음 원금을 교환 했을 때 적용했던 환율로 다시 원금을 교환 한다

팬케이크스왑이란 무엇인가? : DEX 및 자동화 마켓 메이커

2020년 9월에 출시된 팬케이크스왑은 탈중앙화 거래소(DEX) 이자 자동 마켓 메이커(AMM)로, 현재 BSC에서 가장 성공적인 탈중화 거래소입니다. 팬케이크스왑은 현재 $19.86에 거래되고 있으며 시가총액은 약 $35억에 달합니다.

현물거래 수수료 0

팬케이크스왑이란 무엇인가?

자동화 마켓 메이커(AMM)로서 팬케이크스왑은 기본적으로 암호화폐 시장에 유동성을 제공하도록 설계된 플랫폼입니다. 주식 시장의 시장 메이커와 유사하게 자동화 마켓 메이커는 각 거래에 대해 항상 구매자와 판매자가 있게 합니다. 여기서 차이점은 자동화 마켓 메이커는 단일 기업이나 기업이 마켓 메이커의 권력과 특권을 갖는 대신, 사용자가 유동성을 직접 제공하고 알고리즘에 의해 라우팅(Routing)되는 분산 어플리케이션(DApp)이라는 점 입니다.

사용자는 유동성 풀(LP)에 코인을 스테이킹하여 특정 쌍의 암호화폐 거래에 유동성을 제공할 수 있습니다. 그 대가로 사용자들은 스테이킹한 금액의 비중에 따라 상당한 수익을 얻을 수 있습니다.

자동화 마켓 메이커(AMM)란 무엇인가?

자동화 마켓 메이커는 유니스왑(2018년경)외환 트레이딩에서 스왑이란? 과 같은 이더리움 기반 프로토콜로서의 최초이자 가장 성공적인 예로서 탈중앙화 금융(DeFi)의 대중적인 형태가 되었습니다. 팬케이크스왑은 주로 유니스왑기반으로 하지만 바이낸스 스마트 체인(BSC)에서 실행되며, 지난 해 바이낸스 스마트 체인에서 출시된 여러 자동화 마켓 메이커 (예: 베이커리스왑 및 에이프스왑) 중 하나입니다. 바이낸스 스마트 체인의 상대적으로 낮은 거래 수수료의 이점 외에도 팬케이크스왑은 유니스왑보다 낮은 거래 수수료를 제공합니다. (0.2% vs 0.3%)

CAKE 토큰이란 무엇입니까?

팬케이크스왑은 바이낸스 스마트 체인에서 실행되는 BEP-20 토큰인 기본 토큰 CAKE를 기반으로 합니다. 사용자는 “시럽 풀”라는 유동성 공급(LP)에 CAKE 토큰을 스테이킹 하여 추가 토큰을 얻을 수 있습니다. 사용자는 LP 토큰을 스테이킹하여 CAKE를 얻을 수도 있는데, 이는 변동성 위험이 높지만 수익률은 더 높습니다. 새로운 유동성 공급자는 팬케이크스왑 팀에서 정기적으로 발표합니다. 스테이킹은 연간 수익률이 1300%에 달하는 일부 유동성 공급자를 통해 사용자에게 수익성이 있는 것으로 입증되었습니다. 그러나 이러한 높은 수익률은 인플레이션의 부정적인 위험도 수반합니다.

다른 네이티브 DEX 토큰과 달리 CAKE에는 공급 하드캡이 없으며, 현재 약 1억 6500만 개의 순환 공급량을 보유하고 있습니다. 인플레이션 하락을 완화하기 위해 플랫폼에는 매일 발행되는 CAKE 토큰의 상당 부분을 소각(즉, 공급에서 제거)하는 디플레이션 메커니즘이 내장되어 있습니다. 예로, 이러한 메커니즘은 블록당 생성된 40개의 CAKE 중 절반을 태우고, 복권, 예측 베팅, 거래 등에 사용되는 모든 CAKE의 일부를 태웁니다. 그러나 이러한 메커니즘에도 불구하고 매일 약 53만 개의 새 토큰이 생성됩니다.

다른 주요 DEX와 마찬가지로 팬케이크 스왑에도 몇 가지 게임화 기능이 포함되어 있습니다. 일일 11,000명 이상의 플레이어가 참여하는 CAKE 복권, BNB 가격 예측 베팅 시스템, 트레이딩 대회 등을 제공합니다. 사용자는 또한 대체 불가능 토큰(NFT)을 획득하여 CAKE로 거래하거나 유지할 수도 있습니다.

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팬케이크스왑은 누가 만들었나요?

바이낸스 스마트체인(BSC)의 다른 탈중앙화금융(DeFi) 플랫폼(예: 베이커리스왑)과 마찬가지로 팬케이크스왑은 바이낸스에서 지원하는 익명의 개발자가 만들었습니다. 2020년 이 프로젝트는 BSC Accelerator 프로젝트로부터 자금 지원을 받았습니다. 2021년 2월 현재 팬케이크스왑의 개발팀은 전 바이낸스 스마트체인 직원을 포함하여 총 14명으로 성장했습니다. 이 성장 기간 동안 플랫폼은 추가 팀원을 모집하기 위해 노력해왔습니다. 총 발행된 모든 CAKE 토큰의 0.03%가 팬케이크 스왑 재무부에 배치되어 개발자들이 플랫폼을 실행하는 데 사용합니다.

팬케이크스왑의 가격 변화

2020년 10월부터 2021년 6월까지 팬케이크스왑의 가격 변화 (출처: CoinGecko)

2020년 출시 이후 팬케이크스왑은 바이낸스 스마트 체인의 다른 탈중앙화 거래소와 함께 매우 성공적으로 평가되었습니다. 이는 외환 트레이딩에서 스왑이란? 주로 BSC 에서 상대적으로 낮은 거래 수수료와 높은 TPS(초당 거래량) 덕분입니다. 많은 사용자들의 네트워크 수요가 최고조에 달할 때 이더리움기반 탈중앙화 거래소(DEX)가 부과하는 높은 수수료를 피하기 외환 트레이딩에서 스왑이란? 위해 네트워크로 마이그레이션했습니다.

팬케이크 스왑은 2021년 4월 예치 자산 규모(TVL)가 유니스왑을 능가하면서 헤드라인을 장식했습니다. 팬케이크 스왑은 330,000명 이상의 활성 사용자가 있는 바이낸스 스마트 체인에서 가장 인기 있는 분산 어플리케이션(DApp)입니다. 현재 사용자들은 플랫폼에 약 77억 5천만 달러를 투자했습니다.

CAKE 토큰의 가치도 빠르게 성장했습니다. 2021년 초에 토큰의 가치는 약 0.65달러였지만, 4월 말에는 6657% 외환 트레이딩에서 스왑이란? 증가한 43.92달러로 사상 최고치를 기록했으며 최근 암호화 시장이 하락하는 동안 최저치인 11달러까지 떨어졌다가 현재 가격인 19.86달러로 다소 상승하기 시작했습니다.

CAKE 토큰의 유통량은 거의 1억 7,700만 달러이고 시가총액은 약 35억 달러입니다. 이에 비해 팬케이크 스왑의 최대 경쟁업체인 유니의 토큰은 시가총액이 약 152억 달러 입니다. 팬케이크 스왑은 여전히 주요 경쟁업체에 비해 상당히 작은 규모이지만, 특히 BSC 에코시스템 외환 트레이딩에서 스왑이란? 내의 경쟁업체에 비해 빠른 성장세를 유지하고 있습니다. 예로, 베이커리 스왑은 2021년에도 비슷한 급상승세를 보였지만 시가총액은 약 10억 달러로 팬케이크 스왑의 약 3.5배 규모입니다. 팬케이크 스왑은 탈중앙화 거래소(DEX) 및 자동 마켓 메이커(AMM)의 경쟁 영역에서 우수한 성능을 입증했습니다.

팬케이크 스왑의 미래는?

팬케이크 스왑의 전망은 단기적으로 볼때 비교적 좋아 보입니다. BSC에서 가장 인기 있는 탈중앙화 거래소(DEX)로 남아 있으며 비교적 짧은 기간에 유니스왑 및 스시스왑과 같은 이더리움 기반 거물과 함께 언급되는 유명한 플랫폼이 되었습니다. 위에서 언급했듯이 이러한 급격한 상승의 이유는 BSC가 거래 수수료 측면에서 제공하는 경쟁 우위 때문입니다.

그러나 이러한 상황은 암호화 공간의 이동이 확대되면서 중장기적으로 바뀔 수 있습니다. 특히 이더리움은 올해 두 차례에 걸쳐 대대적인 업그레이드가 진행되고 있어 BSC의 경쟁력에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

첫 번째 변경안은 7월에 있을 EIP-1559입니다. 이번 업그레이드는 그동안 이용자들이 불편하고 신뢰성이 떨어진 현행 입찰 시스템을 피하기 위해 이더리움의 거래 수수료 구조를 전면 개편할 예정입니다.

두 번째이자 더 큰 변화는 올해 말 이더리움 2.0으로의 전환으로, 전체 이더리움 네트워크가 작업 증명(PoW) 합의 시스템에서 지분 증명(PoS) 합의 시스템으로 전환된다는 것 입니다. 소위 2.0 외환 트레이딩에서 스왑이란? 비콘 체인은 이미 2020년 12월에 출시되었습니다. 올해 말 가장 큰 변화는 이 체인을 이더리움의 메인넷과 합병하는 것이고, 이것이 완료되면 이더리움 개발자들은 네트워크 처리량을 크게 증가시켜 이더리움의 잘 알려진 확장성 문제를 해결하는 데 도움이 되는 샤딩을 도입할 계획입니다.

이러한 변화가 성공하면 BSC의 경쟁력과 DEX의 경쟁 우위를 효과적으로 상쇄할 수 있습니다. BSC는 위임지분증명(PoS)과 권위 증명(proof-of-authority)을 결합한 합의 시스템에 따라 운영됩니다. 이 시스템은 본질적으로 네트워크의 처리량을 증가시키지만 탈중앙화의 대가를 치르게 됩니다.

BSC는 21개의 검증인만을 보유하고 있어 네트워크의 공격에 대한 취약성 또는 중앙 집중식 행위자(네트워크를 만들고 주로 이더리움에 기반을 둔 회사 포함)의 영향력이 증가한다. 반면, 이더리움 2.0의 비컨 체인은 이미 33,000개 이상의 검증자를 보유하고 있다. 이에 따라 일부 사람들은 BSC의 DAPs가 역설적으로 “중앙 집중식 DeFi(탈중앙화 금융)”를 구성하고 있다고 말했습니다.

BSC는 이미 몇 가지 보안 관련 문제에 직면해 있습니다. 이 네트워크의 DeFi 프로토콜은 최근 여러 해킹과 공격을 경험했으며, 그 중 하나는 팬케이크 스왑에서 얻은 플래시론(flash loan)으로 인해 조장되었습니다.

이러한 단점에도 불구하고, 이더리움은 이미 스마트 계약과 디앱(DApp) 분야에서 선도자의 우위를 점하고 있습니다. 향후 네트워크 변경으로 확장성 및 거래 수수료 문제가 완화된다면 BSC의 경쟁력 상실로 인해 팬케이크스왑이 영향을 받을 수 있습니다. 또는 두 네트워크가 계속 공존하여 다양한 유형의 사용자를 수용할 수 있습니다.

메이저 이더리움 DEX 외에도 팬케이크스왑은 베이커리스왑과 같은 다른 BSC 기반 DApp(디앱)과의 경쟁에도 직면해 있습니다. 멀티체인 DEX는 엠덱스(MDEX)와 같이 위상을 높였고, MDEX는 최근 이더리움, HECO에서 BSC로 확대됐고, 이후 단기간에 외환 트레이딩에서 스왑이란? 후자 체인의 시장 점유율을 크게 끌어올렸습니다. 팬케이크 스왑의 심각한 인플레이션은 장기적으로 문제를 야기할 수 있으며, 시간이 지날수록 팬케이크 스왑 코인을 보유하는 것이 수익성을 떨어뜨릴 수 있습니다.

빠르게 발전하고 있는 탈중앙화금융(DeFi)의 세계에서 어떤 플랫폼이 다음에 승리할지 예측하기 어렵습니다. 그러나 BSC가 경쟁력을 유지하는 한, 팬케이크스왑은 네트워크 분산화가 주요 관심사가 아닌 사용자들 사이에서 더 큰 성공을 거둘 것으로 보입니다.

팬케이크 스왑은 BSC의 DAP 중 떠오르는 스타로 BSC의 상대적으로 낮은 거래 수수료로 인해 다른 주요 DEX에 비해 상당한 경쟁 우위를 점하고 있으며, 2021년에는 매우 빠르게 성장했습니다. 현재 BSC에서 가장 성공적인 디앱이며, 빠른 시일 내에 경쟁사 DEX와 AMM 사이에서 두드러진 위치를 유지할 것으로 보입니다.

하지만 암호공간은 주기적이며 지속적으로 끊임없이 진화하고 있습니다.이더리움의 이더리움 2.0으로의 이동이 BSC의 트랜잭션 수수료 이점을 완화할 경우 팬케이크스왑의 성장이 저해될 수 있습니다. BSC의 상대적으로 중앙 집중화된 네트워크는 더 많은 분산형 네트워크에 비해 공격과 정부 규제에 대한 민감성을 증가시키기 때문에 우려의 원인이 될 수 있습니다. 팬케이크 스왑이 끊임없이 변화하는 암호화 기술과 세계 시장에서 계속 번창할지는 시간이 지나야만 알 수 있을 것입니다.

외환 트레이딩에서 스왑이란?

2개 외국계은행, 낙찰예정자 정하고 밀어주기 합의

도이치·홍콩상하이은행, 과징금 총 5900만원 제재

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  • | 登録 : 2016-03-15 12:14
  • | 修正 : 2016-03-15 14:00

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아주경제 이규하 기자 =외환스왑(FX swap) 입찰방식(비딩)에서 서로 밀어주기를 하는 등 짬짜미를 저지른 외국계 은행이 공정당국에 적발됐다.

공정거래위원회(위원장 정재찬)는 외환스왑 관련 담합 행위를 한 도이치은행과 홍콩상하이(HSBC)은행에 대해 시정명령 및 과징금 5900만원을 부과한다고 15일 밝혔다.

외환스왑이란 현재의 현물 환율에 따라 다른 통화를 서로 교환하고 일정기간 후 최초 계약 시점에 정한 선물 환율에 따라 원금을 재(再)교환하는 거래를 말한다. 즉, 현물환(spot) 및 선물환(forward)을 서로 반대 방향으로 동시에 매매하는 거래인 셈이다.

외환스왑은 자금조달·환리스크 헤지·투기거래 등에 이용되며 국내 기업은 주로 달러화 (USD)와 같은 외화 자금의 단기 수급조절을 위해 활용하고 있다.

공정위에 따르면 도이치은행과 홍콩상하이은행의 서울지점 영업담당 직원들은 지난 2011년 특정 회사가 진행한 외환스왑비딩에 참여하면서 낙찰예정자와 들러리사업자를 정했다.

2011년 3월 8일 A사의 2개월 만기 외환스왑비딩이 끝난 직후, 메신저를 통해 상호경쟁 회피를 합의한 것. 이는 향후 만기연장(roll-over)되는 A사의 외환스왑거래에서 상호 가격 경쟁을 피하고 번갈아 수주하자는 내용이었다.

이들은 번갈아가며 수주할 수 있도록 낙찰예정자를 정하고 들러리 사업자가 낙찰예정자보다 높은 가격을 제출하는 방식을 사용했다.

예컨대 6월 비딩에서 양사간 합의에 따라 HSBC은행이 거래할 수 있도록 도이치은행은 HSBC은행보다 10전 더 높은 가격(614전)을 제출했다.

이에 따라 공정위는 외환스왑거래의 가격에 해당하는 스왑포인트(swap point)를 기준으로 각각 1300만원(도이치은행), 4600만원(홍콩상하이은행)의 과징금을 산정했다.

스왑포인트는 선물환율·현물환율 등 두 통화 사이의 금리 차이를 환율로 표시한 것이다. ​외환스왑가격은 스왑포인트로 결정된다.

전충수 공정위 국제카르텔과장은 “외환스왑 담합 건은 최초의 외환파생상품(FX derivatives) 관련 부당한 공동행위 사건”이라며 “이번 조치를 통해 FX시장에서 대고객 가격담합 행태가 줄어들 것”이라고 설명했다.

한편 공정위는 외환파생상품 관련 부당한 공동행위가 근절될 수 있도록 외환시장 및 관련 은행들에 대한 점검을 지속할 계획이다.

탁월함은 어떻게 나오는가?

외환스왑이란 거래상대방과 특정기간 동안(주로, 단기간) 통화를 서로 교환하여 사용하는 거래이다. 외환스왑은 현물환거래와 선물환거래를 동시에 실행하는 외환 트레이딩에서 스왑이란? 형태를 띠는데, 현물환 거래에서는 마치 나에게 여유 있는 통화를 담보로 맡기고 내가 필요한 통화를 빌려 쓴 뒤, 특정 기간이 지난 선물환거래 결제일에는 빌려 쓴 통화를 반납하고 담보로 맡겼던 통화를 찾아오는 것과 같은 형태이다.

그 과정에서 빌려 쓴 통화에 대한 이자와 빌려준 통화에 대한 이자는 선물환율에 반영하여 주고받는 구조를 갖는다. 따라서 현물환율과 선물환율 사이에는 양 통화의 금리차이를 외환 트레이딩에서 스왑이란? 고려한 선물환 프리미엄이나 디스카운트가 존재하게 되는데 이들을 스왑포인트라고 부르는 이유는 바로 FX Swap에서 서로 통화를 교환할 때 주고받는 포인트라는 데서 비롯된 것이다.

FX Swap은 현물환과 선물환거래를 동일한 상대방과 동시에 실행하며 현물환과 선물환거래에서의 매입/매도 방향을 서로 반대로 하는 거래이다. 예를 들어, 현물환에서 매입하였으면 선물환에서 매도하고 현물환에서 매도하였으면 선물환거래에서 매입하는 구조이며, 전자의 경우는 Buy & Sell Swap이라 하고 후자는 Sell & Buy Swap이라고 한다. Buy 또는 Sell은 항상 기준통화(Fixed Currency)를 기준으로 하며 USD/Won FX Swap이라면 Buy 또는 Sell은 USD(달러)를 기준으로 표현한 것이다.

FX Swap은 외환 트레이딩에서 스왑이란? 일종의 자금거래이므로 동일한 거래상대방과 현물환거래와 선물환거래를 동시에 하면서 양 통화의 금리차이를 반영한 스왑 포인트를 반영하게 된다. 만약 현물환거래를 하는 상대방과 선물환거래를 하는 상대방이 다르다면 현물환 거래와 선물환거래 실행의 시차로 인해 각각의 적용 환율이 양 통화의 금리차를 고려한 스왑 포인트로부터 벗어날 수도 있기 때문이다.

*외환스왑(FX Swap)의 활용

선물환 결제일의 조정

수출기업이나 수입기업이 선물환거래 시 예상했던 것과는 달리 수출대금 수령 또는 수입결제가 선물환거래 만기일보다 더 빠르거나 늦어질 수 있다. 선물환 프리미엄 또는 디스카운트는 양 통화의 금리차이와 기간(만기)에 의해 좌우되므로 선물환계약 만기가 앞으로 당겨지면 프리미엄(또는 디스카운트)을 줄이고 늦춰지면 늘리는 조정을 하여 만기일을 변경하는데 이 때 외환스왑(FX Swap)거래를 이용한다.

시장참가자들은 각자가 처한 상황에 따라 계상하는 스왑 포인트가 다를 수 있다. 예컨대, 은행들이 계상하는 USD/Won의 1일간 스왑 포인트가 10전이지만 증권사들이 계상하는 스왑포인트는 20전이 될 수도 있는데 이는 은행과 증권사가 계상하는 달러 및 원화의 조달(운용)금리가 때문이다.

외환스왑거래를 쉽게 풀이하면 특정통화를 담보로 한 상대 통화의 대차거래와 같다. 그러면서 빌린 통화에 대해서는 이자를 지불하고 맡긴 통화에 대해서는 이자를 받는 것과 다름이 없는 것이다. 자금대차 거래는 신용위험이 따르므로 신용도가 낮은 측은 자금을 차입할 때 신용도가 높은 차입자보다 금리를 더 부담해야 함이 일반적이다. 이러한 상황을 이용하여 조달금리가 낮은 은행들이, 상대적으로 높은 스왑 포인트를 고려하여 제시된 증권사들의 선물환율을 이용하여 Buy & Sell Swap을 실행함으로써 마치 원화를 대출해 주는 것과 같은 거래를 실행할 수 있다. 이러한 거래를 통해서 은행은 자신의 원화 조달금리와 증권사의 원화 조달금리 차이를 수익으로 취하게 되는데 이 과정에서 은행은 증권사의 신용리스크를 부담하는 셈이 된다.

외화 수급시점 불일치 조정 및 유동성 조달

오늘 현재 달러화로 수출대금을 수령하였고 1주일 후 달러화로 수입결제를 해야 하는 무역업체가 있다고 하자. 당장 원화자금이 필요하면 달러를 매각 하지만 그렇게 하면 1주일 후 수입결제를 할 때 달러 환율 상승 위험을 고려해야 한다.

이런 경우, 현물환거래로 팔고 선물환거래로 사는 Sell & Buy FX Swap을 이용하면 당장의 원화 유동성 문제도 해결하고 1주일 후의 수입결제 환 헤지도 가능하게 된다(이런 방법으로 유동성을 조달한다 해서 Swap Financing 이라고도 함).

환리스크 관리기법 중 대내적 관리 기법인 Matching은 외화의 수입과 지출시기를 일치시켜 환 노출을 제거하는 방법인데 이처럼 Timing의 불일치가 발생하는 경우에도 FX Swap을 이용하여 불일치를 조정할 수 있다.

NDP(차액결제 선물환, Non-Deliverable Forward)

USD/Won의 선물환거래는 국내시장에서 뿐만 아니라 역외에서도 활발히 이루어지고 있다. 일반 선물환거래는 만기에 해당 통화를 미리 정한 환율로 상호 교환(Delivery)해야 하지만, 역외시장 참여자들은 Won화가 국제통화도 아니고 단기 자금시장을 이용함에도 제한이 있으므로, 선물환 만기에 거래 대상 통화를 정해진 환율에 의해 교환하는 대신에 거래금액(실제 인수도를 안하기 때문에 이를 Notional Amount라 함)에 만기일의 현물환율(Fixing Rate)과 당초 약정환율(Contract Rate)간의 차이를 고려하여 USD로 결제하는 선물환거래이다.

즉, 비거주자가 해당통화를 보유하거나 환전할 필요 없이, 게다가 결제위험(Settlement Risk)도 없이 자유롭게 선물환거래를 할 수 있는 상품이다. NDF거래는 자본통제로 인해 역외에서 인수도를 할 수 없는 Emerging Market거래를 위해 1990년대부터 활성화 되었으며 대부분의 NDF 거래는 USD로 현금결제 된다. Fixing Rate는 만기일 전전영업일에, 외국환 중개회사를 통한 결정된 시장평균환율을 사용한다.


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