거래 기법

마지막 업데이트: 2022년 5월 2일 | 0개 댓글
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KOASAS

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본 연구의 목적은, 시장에서 거래되는 실제 Exchange Traded Fund(ETF)와 복제된 Exchange Traded Fund(ETF), 그리고 Principal Component Analysis(PCA)에서 유도된 위험요인을 이용한 통계적 차익거래 기법의 성과비교에 의의를 두고있다. 이는 미국시장의 주식과 ETF를 대상으로 행하였던, Avellaneda and Lee(2010)의 선행연구를 기반으로 하였다. 그리고 이를 한국시장의 특수성에 맞게 적용하여 유의미한 결과의 도출 여부를 확인하고자 하였다. 해당 전략의 실행을 위해, 기본적으로 시장 중립적이라는 가정하에 주식과 대상 위험요인사이의 비체계적인 수익률을 유도하였다. 이후, 본 연구에서 활용하고자 하는Parametric model 인 Ornstein-Uhlenbeck 과정을 통해 거래신호를 도출하였다. 이 때, 비체계적인 요인의 움직임은 기본적으로 평균회귀성향을 따를 것이라는 전제하에 통계적 차익거래 기법을 수행하였다. 연구 결과, 해당기간 동안의 수익성 측면에서 실제 ETF 의 전략이 다른 두 가지의 전략보다 우수한 수익성을 보인다는 사실을 확인하였다. 또한, 시장포트폴리오와 무위험자산에 투자하는 경우와 비교하였을 때, 본 연구에서 진행한 통계적 차익거래 기법의 수익성이 상대적으로 우수하다는 사실도 확인할 수 있었다. 이외에도, 주어진 전략의 개선을 위해 적절한 위험요인의 수치를 추정하거나 투자 레버리지 비율을 수정하여 그 결과값을 분석해 보았다.

Advisors 강장구researcher; Kang, Jangkooresearcher Description 한국과학기술원 :금융공학프로그램, Publisher 한국과학기술원 Issue Date 2016 Identifier 325007 Language kor Description

학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램, 2016.2 ,[vi, 33 p. :]

위험요인; 평균회귀성향; 비체계적 요인; 통계적 차익거래; 주식과 ETF; Risk-factors; Mean-reversion process; Idiosyncratic terms; Statistical arbitrage; Stocks and ETF

[장기철의 선물투자 가이드] (거래 기법 3) '선물거래 방법'

시장흐름이 대세상승기라면 매수후 전매도, 대세하락기라면 매도후 환매수
하는 방법을 견지하는 것이 시장흐름에 순응하는 투자자세다.

이러한 흐름은 주가그래프를 통해 일반투자가도 쉽게 확인할수 있다.

추세를 거스르는 매매는 달려오는 기차를 보고 피하지 않은 채 기차가
멈추겠지 하고 생각하는 것과 다르지 않다.

달려오는 기차를 보면 피하는 것이 거래 기법 상책이다.

대세 전환을 예측해 저점과 고점에서 투자하겠다는 생각도 너무 위험한
발상이다.

성공하면 투자금액의 몇배의 이익을 챙기지만 실패하면 원금을 모두 날릴수
있다.

대세를 확인하고 매매를 하는 것이 안전하다.

선물그래프의 모든 사이클에서 저점 매수, 고점매도를 반복해 매매할 때마다
이익을 내는 것이 선물투자를 하는 모든 투자자들의 꿈이겠지만 현실적으로
무척 어렵다는 점을 인식해야 한다.

일반투자자들이 가장 쉽고 간편하게 선물매매를 하는 방법은 중장기 추세에
따라 단기적으로 한 방향으로만 선물매매를 하는 것이다.

예를 들어 KOSPI200지수의 일간차트상 거래 기법 현재 국면이 상승추세로 확인되는
상황에서는 장중에 신규매수 후 전매도하는 한 방향 매매를 계속하는 것이다.

물론 하락추세로 해석될 경우에는 신규 매도후 환매수하는 매매과정을
반복한다.

이러한 추세 추종적 매매방식은 상대적으로 이익을 볼 가능성이 크며
포지션을 보유하는데 따른 심리적 부담을 줄일수 있다.

주식시장이 대세상승기에 있더라도 중간에 하락조정을 하는 경우가 있다.

이런 경우에는 기본적으로 매매규모를 줄이는 자세가 필요하다.

주가는 떨어지고 있는데 베이시스가 급격히 줄어들면서 선물지수가 오르는
경우가 있고 반대로 주가가 크게 오르고 있는데 선물지수는 제자리에 머물고
있을 때가 있다.

이런 징조는 시장흐름이 바뀔 때 나타난다.

이럴 경우엔 선물매매규모를 줄이고 시장기조를 확인한 후에 다시 매매에
나서는 것이 현명하다.

( 한 국 경 제 신 문 1999년 3월 4일자 ).

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파생상품거래는 기초자산의 가격변동위험을 제거하기 위한 ‘헤지거래’와 시세차익을 얻기 위한 ‘투기거래’ 그리고 ‘차익거래’로 구분된다고 하는 것이 일반적인 설명이다. 이 중 ‘헤지거래’는 위험을 회피하기 위한 거래로서 일정한 공식에 의해서 고객과의 이해상충관계 없이 이루어지기 때문에 ‘투기거래’와는 달리 안전하고 또 정당성도 높게 인정된다고 하는 것이 일반적인 인식이다. 하지만 이런 ‘헤지거래’ 또는 ‘헤지목적 금융상품’과 관련하여 UBS스캔들, ELS시세조종 사건, KIKO사태 등 금융사고가 빈번히 발생하는 최근의 현실은 헤지거래에 관한 우리의 전통적인 인식에 의문을 제기한다. 이 글에서 필자는 우선 헤지거래에 관한 전통적인 인식과 이에 대한 법적 평가를 살펴 봄으로써 헤지거래가 우리나라의 자본시장법 등 법령이나 판례 및 시장규제에 있어서 우호적인 취급을 받고 있다는 있음을 관찰하였다. 그 후 헤지거래와 투기거래의 구별기준은 무엇이고 과연 그러한 구별기준이 현실적으로 명확하고 타당한 것인지 살피고자 한다. 그 다음 실제로 이루어지는 헤지거래의 이론과 한계를 델타헤지(Delta Hedge)거래 기법 의 사례를 중심으로 살펴 보고자 한다. 이를 통해서 필자는 헤지거래의 이론과 실제 사이에 상당한 괴리가 있으며 이 때문에 헤지거래와 투기거래간 구별이 현실적으로 어렵다는 점, 헤지거래라고 하더라도 언제든지 투기거래로 변질될 수 있다는 점을 지적하고자 한다. 그리고 나서 최근 전세계적으로 전개되고 있는 헤지거래의 새로운 양상을 델타원(Delta One) 데스크와 플로우프랍(Flow- prop) 트레이딩 그리고 볼커룰(Volcker Rule)을 중심으로 소개한 후 이러한 최근 경향에 비추어 볼 때 헤지거래에 대한 보다 충실한 법적 규제와 금융기관 스스로의 내부통제가 필요함을 설명한다.

A derivatives trading is ordinarily divided into three categories, which are (1) a hedge trading to avoid the price volatility risk of underlying assets, (2) a speculative trading to get profits from speculation, and (3) an arbitrage trading to get profits taking advantage of price gaps. Especially, it is generally recognized that, as a hedge trading is performed to avoid a risk in accordance with certain formula and has no conflicts of interest with customers, it is quite different from a speculative trading in that it is safe and fair. The recent scandals such as the UBS accident, ELS market manipulation cases and KIKO crises, all of which are related to hedge tradings, however, begs the question that whether our traditional recognition of a hedge trading is really correct. In this paper, the author first observes that a hedge trading is treated favorably in terms of market regulations by laws and regulations or cases, after studying the traditional recognition of a hedge trading and its legal evaluation. Thereafter, the author studies what standard is used to distinguish a hedge trading and a speculative trading and whether the standard is practically clear and appropriate. And after that, the author studies the theory of a hedge trading and its limitation focusing on Delta hedge examples. This is to point out that there is a gap between the theory and the reality, the practical difficulty of distinguishing a hedge trading from a speculative trading, and the strong tendency of transmutation from a hedge trading to a speculative trading. Lastly, the author introduces how a hedge trading takes on a new aspect world-widely, focusing on Delta One desk, Flow-prop trading, and Volcker rule, and argues that more scrutinized legal regulations and stronger internal control by financial institutions themselves are 거래 기법 necessary to tackle the speculative aspects of a hedge trading in light of its recent developments.

공정거래위원회

공정거래위원회에서 제작한 홍보동영상입니다. 해당 동영상보기를 클릭하시면 상세내용을 확인하실 수 있습니다.

20.3.1일부터 유튜브는 인터넷 익스플로러를 지원하지 않습니다. 유튜브 동영상을 시청하시려면 브라우저를 업데이트(크롬, 엣지, 파이어폭스, 오페라 등) 하시길 바랍니다.

공정거래위원회 신고방법 안내(전체 영상)

  • 총 상영시간 : 7분 09초

[자막] 공정거래위원회, 많이 들어보셨죠? 공정하고 자유로운 시장경제질서 확립을 위한 기관으로 창의적인 기업활동을 돕고 소비자의 권익을 제고하는 일들을 맡고 있습니다. 공정하고 자유로운 경쟁이 이뤄지기 위해서는 '불공정거래'를 바로 잡는게 중요한데요. 그렇다면 공정위는 어떤 '불공정거래'들을 규제하고 있을까요? 지금부터 거래 기법 각종 불공정거래 사례와 자세한 신고 방법까지, 공정위 활용법을 알려드리겠습니다. A사는 B사에게 C상품을 공급 받기로 계약했습니다. 그런데, B사는 D상품도 자기에게 구입하라고 강요하며, D 상품을 거래 기법 사지 않으면, C상품도 주지 않겠다고 합니다. 사업에 꼭 필요한 상품이나 용역을 부당하게 공급하지 않거나, 거래상의 우월적 지위를 남용해서, 부당한 이익 제공이나 판매 목표 달성을 강요하는 행위도 불공정거래에 해당합니다. 이런 불공정 행위를 겪으셨다면 공정위에 신고해 주시면 됩니다. 신고하신 내용은 검토와 조사를 거쳐 법을 위반했을 경우에는 그 내용과 정도를 고려하여 경고, 시정명령, 과징금 등의 시정조치를 부과하게 됩니다. 또한, 사안에 따라서는 검찰 고발도 진행하고 있습니다. 그렇다면 불공정하다고 생각되는 거래는 모두 공정거래위원회에서 처리가 될까요? 그렇지는 않습니다. 공정거래법 등의 적용 대상이 아닌 경우에는 공정위가 아니라 다른 기관에서 도움을 받으실 수 있습니다. 김공정씨는 헬스클럽을 세달치 등록했습니다. 한달후 나머지 두달치를 환불해 달라고 하자 환불은 절대 안된다고 하는데 어떻게 해야 할까요? 지금 보신 것과 같은 일반적인 소비자 피해구제 사안은 공정거래위원회에서 운영하는 ‘소비자24 열린소비자포털’에 접수하시면 한국소비자원 등 해당 분야를 전문적으로 담당하는 기관으로 연결되 원하시는 도움을 받으실 수 있습니다. 사기 사건의 경우에는 경찰서에 신고하시면 됩니다. 또, 일상 생활에서 흔하게 일어나는 부동산 임대차, 채권 채무 계약 등 사적인 법률 관계에서의 다툼은 공정거래법에 해당되지 않습니다. 이런 민사 분쟁의 경우에는 대한법률구조공단 등의 도움을 받으실 수 있으며, 국내외 상거래에서 발생하는 사업자간 분쟁조정은 대한상사중재원을 통해 도움을 받으실 수 있습니다. 그리고 공정거래법, 하도급거래 등에 관련한 분쟁조정은 한국공정거래조정원을 통하시면 보다 빠른 문제 해결이 거래 기법 가능합니다. 어려운 경기 상황 속에 회사 운영하시는 중소기업 여러분! 많이 힘드시죠? 통상 중소기업은 대기업 등에서 일을 받아서 진행하는 경우가 많은데요.이런 거래관계를 '하도급거래'라고 합니다. '하청'업체라는 표현을 쓰기도 하죠. 그런데, 이 하도급 거래에서 불공정행위로 어려움을 겪는 기업들이 많습니다. A업체는 납품한지 두 달이 지나도록 대금을 지급받지 못하고 있습니다. 직원들 월급도 못주고, 부도 위기입니다. 이처럼 하도급대금을 안 주거나, 계약서를 미발급하고, 단가를 부당하게 깎는 경우는 불공정 하도급거래에 해당합니다. 공정위에 신고해주시면 불공정행위를 바로 잡고 겪고 계신 어려움을 덜어드리겠습니다. 요즘엔 인터넷으로 쇼핑을 많이 하시는데요. 생각지 못한 피해를 입기도 합니다. 과장된 광고로 소비자를 속이거나, 환불이나 교환은 절대 안 된다는 경우도 있습니다. 이처럼 거짓이나 과장된 광고로 소비자를 유인하거나, 정당한 사유가 없는데도 청약철회 등 계약의 해지를 방해하는 것은 전자상거래법 위반에 해당합니다. 프랜차이즈 가맹점 창업! 기대만큼 잘 되기 위해서는 불공정행위가 없어야 할텐데요. 본사에서 알려준 정보공개서를 믿고 장사를 시작한 A씨. 막상 가게를 시작하고 보니 알려준 것과 같은 매출은 나오질 않고, 운영은 어려워져만 갑니다. 이렇게 가맹희망자에게 평균 매출액 등의 중요정보를 사실과 다르게 알려주거나, 정당한 사유없이 점포환경 개선을 강요하는 경우, 영업지역 안에 부당하게 직영점이나 가맹점을 설치한 경우 등은 불공정행위로 신고하실 수 있습니다. 불공정거래 신고는 국민신문고 홈페이지나 공정거래위원회 홈페이지를 통해 할 수 있는데요. 공정위 홈페이지에서 불공정거래 신고를 클릭하시면, 바로 지금의 화면이 보입니다. 여기서 잠깐, 소비자 관련 민원으로 사업자 제재보다 교환, 반품, 환불 등의 피해구제를 원하신다면 분쟁조정기구를 이용하시는 것이 효과적입니다. 계속해서 본인인증과 기본정보 등을 입력한 후에 어떤 법 위반에 해당하는지 신고유형을 확인하신 후, 신고내용을 육하원칙에 따라 적어서 제출해주시면 됩니다. 신고내용이 복잡하거나 관련 서류가 많은 경우에는 피신고인의 본사 소재지를 관할하는 공정거래위원회 지방사무소에 우편으로 신고해주시는 게 좋습니다. 공정거래위원회는 이렇게 불공정거래행위를 지속적으로 감시하고, 바로잡음으로써 공정거래질서 확립에 최선을 다하고 있습니다. 공정거래위원회 상담전화 1670-0007

Ad Manager에서의 거래 방법

Ad Manager를 사용하면 다양한 방식으로 캠페인을 협상하고 확정할 수 있습니다. 이 도움말은 이러한 방법과 이를 설명하는 데 사용되는 용어를 이해하는 데 도움이 됩니다.

  • 프로그래매틱기존 열에는 당사자(구매자 및 판매자)가 거래하거나 협상하는 방법이 나와 있습니다.
  • 보장 캠페인미보장 캠페인 행에는 당사자 간의 약정 유형이 나와 있습니다.

거래의 종류

프로그래매틱

보장 캠페인

'보장 프로그래매틱'은 이러한 광고 항목 유형 중 하나를 의미합니다. 보장 프로그래매틱 광고 항목에 대해 자세히 알아보세요.

미보장 캠페인

간접 판매

Google은 디지털 인벤토리의 판매에 대한 게시자와 제3자 SSP 간 계약에서 계약 당사자가 아니며, 그러한 계약 당사자가 구체적인 약관 또는 가격 책정 규칙을 협상하는 것을 제한하지 않습니다.

하우스 및 클릭 추적 광고 항목

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  • 클릭 추적 광고 항목은 웹사이트 또는 앱 방문자가 특정 링크를 클릭한 횟수를 보여주는 메커니즘으로, 광고를 게재하지 않으며 수익을 창출하지 않습니다. 클릭 추적 광고 항목에 대해 자세히 알아보세요.

용어의 의미

다양한 거래 또는 거래 유형을 설명하는 데는 많은 용어가 사용됩니다. 아래에 나와 있는 설명을 참고하세요.

간접 판매

거래의 특징은 다음과 같습니다.

  • 입찰 기반(게시자와 여러 구매자 간의 일대다 관계)
  • 단일 입찰 이벤트 거래 기법 이외의 계약에 따라 게재하는 조건이나 약속, 의무가 없음
  • 일부 구매자에게 다른 구매자보다 인벤토리에 대한 우선적인 액세스 권한을 부여하는 메커니즘이 있을 수 있음

이러한 거래에는 직접 협상이 진행되지 않습니다.

직접 판매

거래는 게시자와 단일 구매자(게시자와 구매자 간의 일대일 관계) 간의 협상으로 이루어집니다.

특정 가격은 협상 조건 및 특정 인벤토리의 일부입니다. 단, 인벤토리는 거래에 따라 구매자에 대해 예약되거나 예약되지 않을 수 있습니다.

프로그래매틱 및 기존 비교

기존 거래

Ad Manager 외부에서, 즉 이메일, 스프레드시트 또는 PDF를 통해 협상 및 확정된 조건입니다. 세부정보는 주문과 광고 항목에 직접 입력하며 광고 소재는 Ad Manager에서 직접 업로드하거나 관리합니다. 청구, 결제, 조정은 모두 게시자가 직접 처리합니다.

기존 캠페인은 모두 직접 판매됩니다.

프로그래매틱 거래

프로그래매틱 거래는 자동화되어 있습니다. 거래가 입찰에서 체계적으로 확정되며 광고 소재는 게시자의 직접적인 개입이나 관리 없이 게재됩니다. 판매자는 광고 소재를 호스팅하고 Ad Manager에서는 거래가 완료되면 단순히 광고 소재를 호출합니다.

프로그래매틱 다이렉트

이전에는 프로그래매틱 거래가 입찰 이벤트 이외의 특정 거래 기법 조건 없이 입찰에 기반(게시자와 여러 구매자 간의 일대다 관계)하여 항상 간접 판매되었습니다.

하지만 프로그래매틱 다이렉트를 사용하면 프로그래매틱 기술을 활용하면서 직접 판매 캠페인을 협상할 수 있습니다.

조건은 Ad Manager 내에서 체계적으로 협상 및 확정됩니다. 광고 소재는 구매자가 호스팅하고 관리합니다. 청구, 결제, 조정은 모두 Google에서 자동으로 처리합니다.


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