토큰 거래

마지막 업데이트: 2022년 4월 22일 | 0개 댓글
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일별 거래소토큰 가격과 거래소 거래량의 30일 평균 상관관계. 출처=노믹스(Nomics)

가상자산은 투기를 조장한다는 부정적 측면도 있지만, 현재 국내외 자본시장에서 기업의 자본조달 수단과 금융상품으로 많이 활용되고 있다. 여기서 자금조달은 토큰 발행을 통해 이루어진다. 블록체인 프로젝트 개발자들이 초기 개발 자금을 모금하기 위해, 프로젝트의 목적과 역량과 같은 핵심 정보를 설명한 백서(white paper)를 작성하여 공개하고, 투자자들은 개발자가 공개한 정보를 보고 비트코인, 이더 또는 화폐를 이용해 펀딩하는 방식으로 토큰을 구매한다. 가상자산 거래소가 아닌 스마트계약을 통한 자동거래 방식으로 계약이 체결되기도 한다. 이러한 방식을 통해 회사는 제품을 개발할 자금을 얻고, 여기에 참여한 사람들은 그 회사에서 제안한 암호화 토큰을 가지게 된다. 그런데 단순히 기업이 제공한 백서만 보고 투자를 하기 때문에 사기 등 위험이 따르고 실제로 분쟁도 자주 발생하고 있다. 이에 이 연구에서는 이러한 분쟁에 대비하기 위하여 민법적 관점에서 토큰과 관련한 법적 쟁점을 다 루고 해결책을 제시해 보았다. 토큰은 주식과 달리 단지 가상자산 형식을 띠는 것으로서 독립된 블록체인 네트워크를 소유하지 않 은 기록상의 것이다. 토큰은 유통을 전제로 하는데, 문제는 토큰이 현재 우리 법제도상 유가증권이 아 니므로 민법상 채권증서로 보아 규율할 수밖에 없다는 점이다. 따라서 민법의 채권양도, 특히 무기명 채권에 관한 규정이 적용될 수밖에 없는데, 투자자 보호에 미흡하므로 법제도적으로 보완할 필요가 있 다. 다만 전면금지 또는 전면 허용보다는 투명성이 있는 토큰에 대해 선별적 허용을 함으로써 우선적 으로 투자자를 보호하면서도 건전한 기업의 투자유치도 도모하는 방향으로 나아가는 것이 필요하다.

Although virtual currency has a flaw by instigating speculation, it is widely used in internal and external capital markets as means of funding supplies and as financial products for the investor. A company’s financing is made by token publishing. In order to raise funds for initial development, blockchain developers who develop blockchain projects fill up and open a white paper which includes the project’s goal and competence. The investors, by considering the published information, purchase the token by funding the project through bitcoin, ethereum or currency. In some cases, contracts are concluded through automatic transaction method using smart contract rather than a virtual asset exchange. This allows the company to arrange funds, and the investors to possess encrypted tokens. However, this type of investment has risks of fraud for it is only based on the company’s white paper, and there are controversies regarding this process, but only a few studies have investigated on its legal character. This study focuses on token’s legal character and its treatment on civil law. In contrast to stocks, token is a virtual currency which is not a separated blockchain network but a currency based on record. Tokens are based on distribution, and the problem is that tokens are not classified as negotiable securities on Korea’s law and therefore regulated by considering it as a document evidencing the claim on civil law. This leads to application of regulations regarding the civil law’s transfer of claim, but this has deficiency in protecting the investor and therefore must be complemented by appropriate law system. This does not imply an overall prohibition or permission, but a selective permission given for tokens with clarity and this will enable sound companies to attract investment and investors to receive protection.

거래소 토큰101

세계에는 많은 암호화폐 거래소들이 있는데, 거래소들은 보통 자신들을 다른 거래소들로부터 차별화하기 위해, 특정한 수요를 가진 다양한 종류의 암호화폐 트레이더들을 위해 자신들의 플랫폼을 구축한다, 마치 우리 AAX 거래소가 LSEG 테크놀리지의 매칭엔진을 사용하면서 암호화폐 트레이딩과 글로벌 금융을 혼합했듯이.

거래소가 자신을 차별화할 수 있는 토큰 거래 방법은 여러가지인데, ‘온 오프 램프(on and off ramps) 사용’, ‘통화 페어’, ‘기술적 성능’, 그리고 ‘고유 거래소 토큰(native exchange tokens)’ 등을 통해 가능하다.

암호화폐 거래소 토큰은 이미 몇 년 동안 시장에 유통돼 왔는데, 오늘날 플랫폼들이 고객들에게 가치를 더할 수 있는 유용한 방법임을 입증했다.

바이낸스 거래소의 고유 토큰 BNB는 가장 잘 알려지고, 가장 유동성 높은 거래소 토큰이라고 주장할 수 있다. 바이낸스 거래소는 새로운 시장들을 진출하는 와중에, BNB토큰은 소매 암호화폐 트레이딩 스페이스에서 바이낸스의 포지션을 굳혀주었다.

이번 기사에서는, 거래소 토큰의 효용과, 일부 거래소들이 거래소 토큰을 어떻게 비지니스 모델에 활용하는지, 그리고 거래소 토큰을 토큰 거래 통해 암호화폐 산업에 생겨난 혁신사례들을 자세히 알아보겠다.

거래소 토큰의 효용

각 거래소마다 고유 토큰을 다른 방법으로 활용하겠지만, 일반적으로 거래소들이 개인 토큰을 발행하는 핵심 사용사례는 전반적으로 3가지로 나눠진다.

유동성

유동성은 거래소의 필수요건이다. 새로운 시장을 개장할 때, ‘마켓 메이커(market makers, 시장조성자)’들은 초기에 유동성을 마련해주기 때문에, 다른 크립토 트레이더들의 관심을 유치하기 위해 아주 중요하다. 고유 거래소 토큰을 ‘마켓 메이커들’에게 ‘시장을 움직이는 유동성’을 제공하는 대가의 인센티브로 이용할 수 있는데, 이는 총 거래 볼륨에 비례한 보상 배급을 통해 가능하다.

할인

암호화폐 거래소에서 트레이더들은 매매 주문을 실행할 때마다 수수료를 내야한다. 개인 토큰을 발행한 대부분의 거래소들은, 고유 거래소 토큰을 사용하는 유저들에게 주로 큰 할인 혜택을 제공한다. 이렇게 하는 이유는 크게 3가지다: 토큰 수요를 촉진하기 위해, 유동성을 투입하기 위해, 그리고 고객 충성을 양성하기 위해서다.

거래소 운영

일부 거래소에서는, 이더리움 생태계에 쓰이는 용어를 빌려, 고유 토큰을 ‘가스(gas)’로 사용하고 있다. 이는 직접 거래와 관련이 없는 주문을 실행할 때, 해당 토큰이 수수료를 지불용으로 사용된다는 뜻이다. 예로는 ‘투표활동’, ‘펀드레이징(fundraising, 펀드모금)’, ‘IEO 얼리 액서스권(early access, 조기 접근권)’, ‘신규코인 상장’, 등 같은 기능들을 떠올려 보라.

가장 인기많은 거래소 토큰

현재 많은 거래소들이 고유 토큰을 발행했지만, 이 중 오직 소수만이 기존 고객들과 초반에 토큰을 구매한 투가자들을 위해 진정한 가치를 전달한다.

토큰 시가총액 볼륨 (24시간)
Binance Coin바이낸스 코인 (BNB) $35.3억 $3억6천6백만
Huobi Token 후오비 토큰 (HT) $11.2억 $2억7천5백만
KuCoin Shares 쿠코인 쉐어 (KCS) $1억 $8백만
Bibox Token 비박스 토큰 (BIX) $1천7백만 $1천2백만
BitMax Token 비트맥스 토큰 (BTMX) $5천1백만 $2백5십만

본 기사를 작성하는 시점인 현재, ‘코인마켓캡(CoinMarketCap)’ 보도 데이터에 따르면 가장 인기 많은 거래소 토큰은 아래와 같다.

바이낸스의 CEO, ‘창펑자오(Chanpeng Zhao)’는 “BNB에 최대한 많은 효용을 준비시키고” 싶다고 반복해왔다. 이를 통해, 바이낸스는 소매 암호화폐 거래시장에서 입지를 굳혔을 뿐만 아니라, 과정을 통해 BNB토큰은 2017년 출시한 이후 엄청난 인기를 얻으며 20일내로 무려 $1천5백만 달러나 되는 자금을 모았다.

BNB 암호화폐의 공급량은 2억 토큰으로 제한되었는데, 이중 1억 토큰은 태워질 예정이기 때문에, 총공급은 반감하게 된다. BNB 토큰의 토큰 거래 주용도는 거래 수수료를 지불하기 위한 용도고, 바이낸스는 BNB의 사용을 촉진하기 위해 50% 할인 혜택을 제공한다. 그외에도 바이낸스에 신규코인을 상장할 때 내는 수수료를 포함해, 다른 수수료도 BNB로 지불해야 한다.

또한, 투자가들이 바이낸스의 ‘펀드레이징(fundraising)’ 이벤트 ‘런치패드(Launch Pad)’에 참여하고 싶다면, 고유 거래소 토큰은 유일한 수단이기도 하다. 이는 ‘IEO(Initial Exchange Offerings, 초기거래소공개)’를 위한 플랫폼인데, IEO란 기존의 ICO(Initial Coin Offerings, 초기코인공개)의 진화된 후계자로, IEO에서는 신규토큰 상장에 거래소들이 더 핵심적인 역할을 담당하기 때문에 펀드레이징 메커니즘을 위한 더 안전한 환경을 조성한다. 바이낸스의 ‘런치패드’는 수많은 성공적인 토큰 판매 사례들을 배출했는데, 예로는 ‘페치에이아이(Fetch.AI)’, ‘셀러 네트워크(Celer Network)’ 그리고 ‘비트토렌트(BitTorrent)’가 있으며 – 모두 BNB 토큰의 수요를 상당히 상승시켰다.

후오비는 또 하나의 선두 암호화폐 거래소인데, 한때 세계에서 가장 큰 비트코인 거래소였었다. 오늘날 1위 자리는 내주었지만, 후오비는 아직 130개 이상 국가에서 크립토 트레이더들을 위해 서비스를 제공하고 있다. 2018년에 후오비는 개인 고유 거래소 토큰인 ‘Huobi Token후오비 토큰(HT)’을 출시했다. HT의 공급량은 5억 토큰에 제한됐었고, 이 중 50%보다 살짝 이하의 토큰량이 유통되고 있으며, HT는 이더리움 블록체인 기반의 ERC20토큰이다.

후오비 플랫폼에서 트레이더들은 HT를 이용해 거래 수수료 할인을 즐길 수 있고, 중요한 이벤트의 ‘얼리 액서스(early access)’권을 받기 위해 이용하거나, 유동성 ‘바이백(buy back, 암호화폐 개발사가 자사 암호화폐 재매입)’과 같은 혜택을 얻기 위해 사용할 수 있고, 신규코인 상장을 결정할 수 있는 투표 도구로도 사용할 수 있다. 흥미롭게도, 후오비 거래소의 인가된 OTC트레이더가 되고 싶은 고객들에게 HT는 보증금으로도 사용되고 있다.

바이낸스와 비슷하게, 후오비도 IEO를 위한 펀드레이징(fundraising) 플랫폼인 ‘후오비 프라임(Huobi Prime)’을 보유하고 있다. 그러나, 후오비는 해당 플랫폼에서의 HT효용성을 다른 방식으로 적용했다. 펀드레이징 이벤트에 참여하고 싶은 투자가들은, 이벤트날 최소 3일전까지 일일 평균 500 HT를 유지해야 한다.

쿠코인은 큰 메이저급 거래소에서 상장받지 못한 덜 알려진 ‘스몰캡(소형)’ 암호화폐들을 상장해주는 특화된 거래소로 이름을 날렸다. 쿠코인은 할인 혜택이 아닌 다른 방식으로 그들의 거래소 토큰을 통해 고객들에게 가치를 전달한다. 이름을 보면 알 수 있듯이, ‘쿠코인셰어(Ku Coin Shares, KCS)’토큰은 토큰 보유자들을 위한 배당금 지불 제도라고 생각할 수 있다. 매일 쿠코인이 버는 거래 수수료 중 50%가 KCS토큰 보유자들에게 지급된다.

비박스는 세계적으로 유명한 메이저급 거래소는 아니지만, 아시아 시장에서는 큰 영향력을 행세하고 있고, 상당한 량의 메이커다오(MakerDAO) USD 달러 페그 스테이블 코인 ‘DAI토큰’을 거래하고 있다.

아직 개발이 진행되는 이 공간에는BTMX, OKB, COSS, BEST, CNB, EXM과 같은 다른 거래소 토큰들도 존재하는데, 물론 이미 앞서 언급한 혜택들을 비슷하게 제공하기 때문에 특별하다고 할 수 없지만, 이 중 일부 거래소 토큰들은 2019년에 BTC 보다 좋은 실적을 기록하기도 했다.

거래소 토큰은 플랫폼들, 투자가들 그리고 크립토 산업에 혜택을 제공한다

거래소 토큰은 크립토 거래소들이 ‘비지니스 모델 강화’, ‘거래소 차별화’, 그리고 ‘고객들에게 배타적 혜택 제공을 통한 커뮤니티화 느낌의 고객 충성심 양성’ 등을 실현하게 해주는 소중한 도구이다.

해당 플랫폼의 트레이더들은 거래소 토큰을 통해 혜택을 즐길 수 있는가 하면, 어떤 경우에는 배당금도 챙길 수 있고, 이런 기회들을 일찍 발견해 포착한 투자가들은 고유 거래소 토큰의 급격한 부상을 통해 토큰 거래 혜택을 보았다.

최종적으로, 암호화폐 산업은 거래소 토큰을 통해 전반적으로 더 많은 혁신을 경험했다는 점을, 오늘날 존재한 많은 다양한 IEO플랫폼들을 통해 알 수 있다. 규제가 없는 환경에서 대부분의 ICO들은 사기로 밝혀졌었고, STO들은 정밀한 규제들이 진행 단계에 있기 때문에 아직 본격적으로 대세로 부상하지는 않았다. IEO들은 이 중간점을 타협해, 거래소측에서 홍보하는 프로젝트마다 거래소의 평판을 내세워, 더 안전한 펀드레이징(fundraising) 이벤트 환경을 제공한다.

결국 모두가 ‘윈윈(win-win)’하고, 규제 프레임워크가 아직 진행단계에 있는 동안 산업을 발전시키고 있다.

AAX와 트레이딩하세요

AAX는 세계 최초로 ‘LSEG 테크놀리지’에 의해 가동된 디지털 자산 거래소입니다. 장외거래(OTC), 스팟 거래, 그리고 선물 거래를 제공해, ‘깊은 유동성’과 ‘울트라-저지연 시간(ultra-low latency)’ 트레이딩 환경을 제공합니다; 크립토와 글로벌 금융이 만나는 지점이죠.

부동산 토큰화의 3 단계 탐색

부동산 토큰화의 3 단계 탐색

"부동산 토큰화"라는 용어는 블록 체인 기술 공간에서 다소 보편화되어 있지만 실제로 부동산을 "토큰화"하는 것이 의미하는 것은 혼란스럽고 오해된 과정이라는 것을 발견했습니다.

우리는 부동산과 같은 물리적 인 재산에 대한 디지털 자산을 만드는 데 필요한 중요한 단계를 세분화하고 기술 스택으로 프로젝트의 적합성을 더 잘 평가할 수 있도록 안내할 것입니다.

첫째, 토큰화가 발행자와 투자자에게 기존 투자 옵션에 비해 몇 가지 중요한 이점을 제공하는 방법을 간략히 살펴보십시오.

부동산 토큰화의 이점

블록 체인 기반 시스템에서 부동산 자산을 디지털화하는 것은 자본 형성 및 유동성의 몇 가지 과제를 해결합니다. 혜택은 다음과 같습니다.

  • 추가 자본 에 액세스 – 부동산 소유자와 개발자는 블록 체인 기반 시스템을 통해 부동산을 분수하고 배포를 보다 광범위하고 다양한 투자자 그룹으로 확장하여 더 작은 투자 교단을 토큰 거래 제공 할 수 있습니다.
  • 낮은 유동성 할인 및 유동성 프리미엄- 부동산과 같은 유동성이 높은 자산의 경우 기관 투자자는 상업용 부동산 투자의 대부분과 관련된 가파른 유동성 할인으로 인해 개인보다 종종 우위를 점했습니다. 반대로 상장 리츠와 같은 더 많은 유동성 투자 차량은 최대 20%의 프리미엄으로 거래되는 토큰 거래 경우가 많다.

부동산의 토큰화는 이차 시장에서 거래할 수 있는 다양한 자산을 가능하게 하여 유동성이 없는 부동산 투자와 상장 투자 차량 간의 확산을 줄이고 자산의 실행 가능한 가격을 실제 가치에 더 가깝게 가져올 것입니다.

  • 향상된 가격 발견 – 개별 부동산 속성에 대한 디지털 보조 시장은 주문 책을 기반으로 실시간 가격 정보를 가능하게합니다. 오늘날 이러한 유형의 정보는 모든 당사자가 비대칭 정보를 제공하는 종이 기반 시스템에서 작동합니다.
  • 투명성 향상 – 블록 체인 기반 시스템을 사용하면 기본 자산과 관련된 권리, 제한 및 데이터를 토큰화된 디지털 자산으로 프로그래밍 할 수 있습니다. 예를 들어 AlphaPoint의 API는 "오프 체인" 데이터 및 평가 시스템과 연결하여 투자자의 투명성을 기본 자산 가치로 높일 수 있습니다.
  • 자동화된 처리 – 자동 배포 및 거버넌스를 갖춘 디지털 실시간 캡 테이블 관리는 관리 비용을 절감하는 동시에 결제 속도를 높입니다.

기존의 자산을 거래 가능한 코드(토큰)에 래핑함으로써 디지털화된 증권은 비유동성, 높은 거래 최소, 가파른 관리 비용과 같은 진입 장벽에 대한 투자 및 낮은 장벽에 대한 접근성을 확대할 수 있는 방법을 제공합니다.

디지털화된 증권은 또한 추가 투자 구성을 가능하게 합니다. 예를 들어 발행자는 특정 목표에 맞게 설계 반환을 만들 수 있으며 소유권 및 이동에 대한 투명성을 높일 수 있습니다.

부동산 디지털화 방법

디지털화에는 세 가지 주요 단계가 포함됩니다.

I. 거래 구조화
거래 구조는 관할권, 자산 유형, 주주 유형 및 해당 규정을 포함한 다양한 요소에 따라 달라집니다. 종종 발행자는 새로운 제안을 위해 자금을 모으기 전에 현재 투자자에게 유동성을 활성화하기 위해 기존 거래를 토큰화하기로 결정합니다.

이 단계에서 자산 소유자는 다음을 결정해야 합니다.

1. 자산 - 디지털화할 특정 속성 또는 속성 결정

2. 법적 구조 - 부동산의 디지털화는 개별 부동산 (ies)을 중심으로 법적 래퍼가 필요하며 투자 차량을 증권화하고 만들어야합니다. 지금까지 우리가 본 가장 일반적인 구조는 다음과 같습니다.

  • 단일 자산 특수 목적 차량(SPV) – 물리적 재산의 제목 및 증서가 SPV 구조에 할당됩니다. 토큰은 SPV의 주식을 나타냅니다. 이러한 유형의 구조는 일반적으로 공인 투자자 또는 자격을 갖춘 기관 구매자로 제한됩니다.
  • 부동산 펀드 - 부동산 포트폴리오에 투자하는 사모 펀드. 토큰은 펀드의 소유권 주식 또는 단위를 나타냅니다. 토큰화된 펀드 이자는 일반적으로 공인 투자자 또는 자격을 갖춘 기관 구매자만 사용할 수 있습니다.
  • 프로젝트 재무 – 토큰화는 프로젝트에 대한 자금 조달을 위한 새로운 메커니즘으로 사용할 수 있습니다. 거래 규모에 따라 소매 투자자뿐만 아니라 공인 투자자가 토큰을 사용할 수 있습니다.
  • 부동산 투자 신탁 (REIT) – REIT 운영자는 기술 이점을 활용하기 위해 REIT에서 디지털 화된 주식을 만들 수 있습니다. 토큰 소유자는 전통적인 투자자가 오늘날 가지고있는 REIT에서 영업 소득에 동일한 권리를 가지고 있습니다. REI는 운영비용이 많이 들지만 소매 투자자가 사용할 수 있다는 점에서 유리합니다.


3. 주주권리
- 법적 구조에 따라 투자자가 법인 및/또는 재산의 배당금 또는 지배권을 가지고 있는지 여부를 결정합니다. 또한 다른 투자 클래스를 나타내는 여러 토큰을 제공하도록 선택할 수도 있습니다. 예를 들어 청산 우선 설정이 있는 속성의 기본 형평성을 나타내는 토큰과 공통 지분을 나타내는 다른 토큰을 만들 수 있습니다.

4. 투자자 유형 - 법적 구조는 거래를 사용할 수 있도록 투자자의 유형을 지시 할 수 있습니다. 대상 투자자 그룹이 거주하는 관할권도 고려해야 합니다.

5. 실행 규정 - 해당 실행 규정은 재산 또는 SPV의 위치, 자본 조달의 크기 및 투자자의 유형 및 위치를 기반으로 할 수 있습니다. 실행 규정은 토큰의 세금 처리뿐만 아니라 권유 제한을 결정할 수도 있다는 점에 유의해야 합니다.

II. 기술 선택
속성에 대한 법적 구조가 설정되고 거래 구조가 진행되면 몇 가지 기술 결정을 내려야 합니다. 프로세스의 이 부분은 다른 단계에 비해 비교적 간단하고 빠릅니다. 후속 블로그 게시물에서 이러한 선택 항목에 토큰 거래 깊이 들어가지만, 높은 수준에서 수행해야 할 네 가지 중요한 결정은 다음과 같습니다.

  1. 블록 체인/ 토큰 정의 - 토큰을 만들 수있는 블록 체인을 선택하고 토큰에 포함 할 데이터 및 전송 제한을 결정합니다.
  2. 양육권 – 부동산 토큰을 적절하게 저장할 수 있는 물리적 양육권 솔루션을 결정합니다. 투자자는 또한 양육권 솔루션이 필요할 수 있습니다.
  3. KYC / AML 벤더 - 기본 발급 플랫폼 및 디지털화된 보안 인프라와 통합할 수 있는 KYC/AML 공급업체를 결정합니다.
  4. 기본 / 보조 마켓 플레이스 - 이러한 디지털 화된 증권이 1 차 발행을 위해 투자자에게 제공되기를 원하는 곳은 어디입니까? 그리고 어떤 거래소에서 거래하기를 원하십니까? 이러한 결정은 궁극적으로 자본 조달의 성공과 투자자가 유동성에 액세스 할 수있는 능력을 결정합니다. 다른 옵션은 많은 대형 고객이 AlphaPoint의 Exchange 기술을활용하기로 선택하는 자체 마켓플레이스를 만드는 것입니다.

III. 토큰 생성 및 배포

기술 결정이 진행되고 거래가 구조화되면 다음 단계는 토큰을 시작하여 투자자에게 배포하는 것입니다. 이 프로세스에 대한 몇 가지 참고 사항:

  1. 허용 가능한 자금 - 이제 투자를위한 디지털 토큰으로 부동산을 제공하고 있으므로 다양한 유형의 지불 방법을 쉽게 수락 할 수있는 옵션이 있습니다. 당신은 전통적인 피아트 통화에 충실 할 수 있습니다, 또는 당신은 투자자가 암호 화폐 또는 안정 동전을 사용하여 디지털 부동산을 구입할 수 있습니다.
  2. 토큰 생성 – 토큰 을 시작하는 과정은 AlphaPoint와 같은 기술 공급 업체가 설정한 웹 응용 프로그램에서 처리됩니다. 버튼을 클릭하면 디지털 자산을 시작하고 토큰 공급, "채굴"이라는 프로세스를 만듭니다.
  3. KYC / AML - 기본 발행 플랫폼에 토큰 거래 대한 선택에 따라 잠재 투자자 또는 헌신적 인 투자자가 투자자 온보딩 및 KYC / AML 프로세스를 거닐 것입니다. 이 기간 동안 그들은 또한 그들의 디지털 지갑을 연결 해야 할 수 있습니다.
  4. 토큰 배포 - 미리 자금을 모았는지 또는 라이브 판매에서 토큰을 판매했는지에 따라 토큰을 투자자 계좌로 직접 보내거나 기본 발행 플랫폼에 디지털 화된 부동산을 나열합니다. 투자자가 구매하면 디지털화된 증권을 받게 되며, 실시간으로 인상을 관리하고 캡 테이블을 볼 수 있습니다.

우리의 고객은 부동산 산업이 디지털화로의 전환으로 인해 상당한 이익을 얻을 것이라고 믿습니다. 부동산을 토큰화하면 비유동성 할인을 줄이고 거래를 간소화하여 투자 가치를 높일 수 있습니다. 또한, 토큰화를 통해 추가 투자 기회를 제공함으로써 투자자는 포트폴리오에 더 많은 유연성과 더 나은 수익을 가질 수 있습니다. AlphaPoint에서 우리는 이러한 변화의 일부가 되어 기쁘게 생각하고 새로운 시장 표준에 기여할 수 있기를 기대합니다.

알파포인트 자산 디지털화 소프트웨어데모를 요청할 때 :

A) 라이선스 기술 및 시장에 제공할 자산에 대한 마켓플레이스 구축에 관심이 있음을 나타냅니다.

B) 단순히 자산을 토큰화하고 시장에 상장하는 데 관심이 있음을 나타냅니다.

본 명세서에 포함된 정보("정보")는 정보 제공 목적으로만 제공되며, 투자, 비즈니스, 법률, 세금 또는 거래 자문을 포함하되 이에 국한되지 않는 목적으로 사용하거나 의존할 수 없습니다. 이 정보는 언제든지 예고 없이 변경될 수 있습니다. 모든 정보가 사실, 정확하거나 정확하다는 보장은 없습니다. 정보는 어떠한 종류의 보증없이 "있는 것처럼" 제공됩니다. 어떠한 경우에도 어떠한 법적 이론에도 따라 AlphaPoint, 공급업체 또는 정보를 생성, 생산 또는 전달하는 데 관여하는 다른 당사자는 본 정보에 대한 액세스 또는 사용으로 인한 간접적, 직접적인, 특수, 부수적 또는 결과적 손해에 대해 귀하 또는 다른 사람에게 책임을 져야 합니다.

대체불가토큰 거래 시 ‘이것’ 꼭 확인하세요!

요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?요즘 대세로 떠오르는 대체불가토큰(NFT)! 거래 전 꼭 살펴야 할 ‘저작권’?

새로운 가치 창출로 주목받고 있는 대체불가토큰 시장에서는 기존 저작물의 거래보다 저작권을 더욱 세심하게 고려해야 하는데요! 저작권 침해 등으로 인한 피해가 발생하지 않도록 관련 안내서를 발간했습니다.

◆ 「대체불가 토큰 거래 시 유의해야 할 저작권 안내서」 발간
대체불가 토큰(NFT)을 거래할 때 저작권 침해 등으로 인한 피해가 발생하지 않도록 유의사항을 담은 「대체불가 토큰 거래 시 유의해야 할 저작권 안내서」를 확인하세요!

현행 저작권 법령의 범위에서 유의해야 할 사항을 판매자, 구매자, 권리자, 거래소 별로 알아보세요!

* 대체불가 토큰(NFT)이 뭐죠?
대체불가 토큰(NFT, Non-Fungible Token)은 블록체인 기술을 이용하여 만든 토큰으로, 토큰마다 고유한 값을 가지고 있어 다른 토큰과 상호 교환이 불가능한 토큰을 말합니다.
NFT를 통해 디지털 저작물 데이터를 특정할 수 있고, 누구나 NFT 보유자를 쉽게 확인할 수 있다는 점에서 ‘디지털 정품 인증서’로 불립니다.

◆ 대체불가 토큰(NFT)을 이용한 저작물 거래 시 주요 유의사항

① ‘판매자’라면?
- NFT 판매자는 반드시 저작권을 가지고 있거나 저작권자로부터 이용 허락을 받아야 합니다.
- NFT 판매자는 구매자가 NFT 구매로 해당 저작물에 대해 어떤 토큰 거래 권리를 취득하게 되는지 명시해야 합니다.

② ‘구매자’라면?
- 판매자가 설정한 이용조건 범위 내에서 해당 저작물을 이용 가능합니다.
- 재판매되는 NFT를 구매한 사람은 원칙적으로 해당 저작물의 권리자가 별도로 이용 허락한 경우에만 이용 가능합니다.

③ ‘권리자’라면?
- 자신의 저작(인접) 물이 무단으로 NFT로 발행되어 거래소에 판매되고 있는 경우, 해당 거래소에 이의 신청할 수 있습니다.
- 무단으로 판매한 자에게 민사상 침해 정지 및 손해배상 청구, 형사 고소가 가능합니다.

④ ‘거래소’라면?
- NFT를 이용한 저작물 거래에 대한 기본 사항을 사전 고지하고 그 주요 내용을 판매자 및 구매자에게 고지할 것을 권장합니다.
- 판매자 및 구매자, 권리자가 NFT 거래에서 저작권에 대한 이의신청과 애로사항을 해결할 수 있는 담당자 지정 및 연락처 공지를 권장합니다.

◆ Q&A로 살펴보는 대체불가 토큰(NFT)을 이용한 저작물 거래

Q1. 저작재산권을 양도받았을 때 저작재산권 양수인이 원저작물을 변형하여 NFT로 발행해도 되나요?

A. 저작자가 아닌 저작재산권자가 원저작물의 본질적인 부분을 변형했다면, 저작자의 저작인격권(동일성유지권) 침해가 문제 될 수 있습니다.
한편, 이러한 변형 물이 원저작물에 새로운 창작성이 가미된 2차적 저작물이 될 수 있는데, 저작자로부터 2치적 저작물 작성권을 양도받지 못한 자가 변형 행위를 한 경우에는 2차적 저작물 작성권 침해가 될 수 있습니다.

Q2. 저작권 보호기간이 만료된 저작물은 자유롭게 NFT 발행하여 판매할 수 있나요?

A. 저작권 보호기간이 만료된 저작물은 원칙적으로 누구나 자유롭게 이용할 수 있습니다.
다만, 저작자 아닌 자가 타인의 저작물을 NFT로 발행하고 자신이 권리자인 것처럼 상대방을 속여 판매하는 행위는, 구체적인 사실관계에 따라 형법상 사기죄에 해당할 수 있어 주의가 필요합니다.

더 자세한 내용은 토큰 거래 「대체불가 토큰 거래 시 유의해야 할 저작권 안내서」를 확인하세요!

*‘대체불가 토큰 거래 시 유의해야 할 저작권 안내서’는 NFT의 법적 지위나 거래의 안전성을 확인해 주는 안내서가 아닙니다. 또한, 이 안내서의 내용에도 불구하고 NFT를 규율하는 타 법령이 있는 경우 해당 법령이 적용됨을 유의하여 주시기 바랍니다.

☞ 대체불가 토큰 개별 거래 사례에 대한 상담은 저작권 상담실을 이용하세요!
- 한국저작권 보호원 상담실 1588-0190
- 한국저작권위원회 상담실 1800-5455

대체불가토큰 거래 시 ‘이것’ 꼭 확인하세요!

새로운 가치 창출로 주목받고 있는 대체불가토큰 시장에서는 기존 저작물의 거래보다 저작권을 더욱 세심하게 고려해야 하는데요! 저작권 침해 등으로 인한 피해가 발생하지 않도록 관련 안내서를 발간했습니다.

◆ 「대체불가 토큰 거래 시 유의해야 할 저작권 안내서」 발간
대체불가 토큰(NFT)을 거래할 때 저작권 침해 등으로 인한 피해가 발생하지 않도록 유의사항을 담은 「대체불가 토큰 거래 시 유의해야 할 저작권 안내서」를 확인하세요!

현행 저작권 법령의 범위에서 유의해야 할 사항을 판매자, 구매자, 권리자, 거래소 별로 알아보세요!

* 대체불가 토큰(NFT)이 뭐죠?
대체불가 토큰(NFT, Non-Fungible Token)은 블록체인 기술을 이용하여 만든 토큰으로, 토큰마다 고유한 값을 가지고 있어 다른 토큰과 상호 교환이 불가능한 토큰을 말합니다.
NFT를 통해 디지털 저작물 데이터를 특정할 수 있고, 누구나 NFT 보유자를 쉽게 확인할 수 있다는 점에서 ‘디지털 정품 인증서’로 불립니다.

◆ 대체불가 토큰(NFT)을 이용한 저작물 거래 시 주요 유의사항

① ‘판매자’라면?
- NFT 판매자는 반드시 저작권을 가지고 있거나 저작권자로부터 이용 허락을 받아야 합니다.
- NFT 판매자는 구매자가 NFT 구매로 해당 저작물에 대해 어떤 권리를 취득하게 되는지 명시해야 합니다.

② ‘구매자’라면?
- 판매자가 설정한 이용조건 범위 내에서 해당 저작물을 이용 가능합니다.
- 재판매되는 NFT를 구매한 사람은 원칙적으로 해당 저작물의 권리자가 별도로 이용 허락한 경우에만 이용 가능합니다.

③ ‘권리자’라면?
- 자신의 저작(인접) 물이 무단으로 NFT로 발행되어 거래소에 판매되고 있는 경우, 해당 거래소에 이의 신청할 수 있습니다.
- 무단으로 판매한 자에게 민사상 침해 정지 및 손해배상 청구, 형사 고소가 가능합니다.

④ ‘거래소’라면?
- NFT를 이용한 저작물 거래에 대한 기본 사항을 사전 고지하고 그 주요 내용을 판매자 및 구매자에게 고지할 것을 권장합니다.
- 판매자 및 구매자, 권리자가 NFT 거래에서 저작권에 대한 이의신청과 애로사항을 해결할 수 있는 담당자 지정 및 연락처 공지를 권장합니다.

◆ Q&A로 살펴보는 대체불가 토큰(NFT)을 이용한 저작물 거래

Q1. 저작재산권을 양도받았을 때 저작재산권 양수인이 원저작물을 변형하여 NFT로 발행해도 되나요?

A. 저작자가 아닌 저작재산권자가 원저작물의 본질적인 부분을 변형했다면, 저작자의 저작인격권(동일성유지권) 침해가 문제 될 수 있습니다.
한편, 이러한 변형 물이 원저작물에 새로운 창작성이 가미된 2차적 저작물이 될 수 있는데, 저작자로부터 2치적 저작물 작성권을 양도받지 못한 자가 변형 행위를 한 경우에는 2차적 저작물 작성권 침해가 될 수 있습니다.

Q2. 저작권 보호기간이 만료된 저작물은 자유롭게 NFT 발행하여 판매할 수 있나요?

A. 저작권 보호기간이 만료된 저작물은 원칙적으로 누구나 자유롭게 이용할 수 있습니다.
다만, 저작자 아닌 자가 타인의 저작물을 NFT로 발행하고 자신이 권리자인 것처럼 상대방을 속여 판매하는 행위는, 구체적인 사실관계에 따라 형법상 사기죄에 해당할 수 있어 주의가 필요합니다.

더 자세한 내용은 「대체불가 토큰 거래 시 유의해야 할 저작권 안내서」를 확인하세요!

*‘대체불가 토큰 거래 시 유의해야 할 저작권 안내서’는 NFT의 법적 지위나 거래의 안전성을 확인해 주는 안내서가 아닙니다. 또한, 이 안내서의 내용에도 불구하고 NFT를 규율하는 타 법령이 있는 경우 해당 법령이 적용됨을 유의하여 주시기 바랍니다.

☞ 대체불가 토큰 개별 거래 사례에 대한 상담은 저작권 상담실을 이용하세요!
- 한국저작권 보호원 상담실 1588-0190
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다만, 사진의 경우 제3자에게 저작권이 있으므로 사용할 수 없습니다.
기사 이용 시에는 출처를 반드시 표기해야 하며, 토큰 거래 위반 시

제37조(출처의 명시) ① 이 관에 따라 저작물을 이용하는 자는 그 출처를 명시하여야 한다. 다만, 제26조, 제29조부터 제32조까지,
제34조 및 제35조의2의 경우에는 그러하지 아니하다. ② 출처의 명시는 저작물의 이용 상황에 따라 합리적이라고 인정되는 방법으로 하여야 하며, 저작자의 실명
또는 이명이 표시된 저작물인 경우에는 그 실명 또는 이명을 명시하여야 한다. 닫기

제138조(벌칙) 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 500만원 이하의 벌금에 처한다. 1. 제35조제4항을 위반한 자 2. 제37조(제87조 및 제94조에 따라 준용되는 경우를 포함한다)를 위반하여 출처를 명시하지 아니한 자 3. 제58조제3항(제63조의2, 제88조 및 제96조에 따라 준용되는 경우를 포함한다)을 위반하여 저작재산권자의 표지를 하지 아니한 자 4. 제58조의2제2항(제63조의2, 제88조 및 제96조에 따라 준용되는 경우를 포함한다)을 위반하여 저작자에게 알리지 아니한 자 5. 제105조제1항에 따른 신고를 하지 아니하고 저작권대리중개업을 하거나, 제109조제2항에 따른 영업의 폐쇄명령을 받고 계속 그 영업을 한 자 [제목개정 2011. 12. 2.] 닫기

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토큰 거래

Galen Moore

거래소토큰(exchange token)은 실생활에서 유용하게 쓰이는 암호화폐의 대표적인 사례로 자리매김할 수 있을까? 결론부터 말하자면, 그렇지 못할 것 같다.

암호화폐 업계에서 벤처 투자를 받는 스타트업을 비롯해 토큰이나 코인, 블록체인, 오픈소스 기술 등과 관련된 프로젝트를 진행 토큰 거래 중인 회사는 이미 수천 곳이 있다. 그 가운데 암호화폐 거래소는 수익을 기준으로 봤을 때 단연 돋보이는 업종이다. 일례로 암호화폐 거래소 코인베이스(Coinbase)는 2018년 미국 밖에서 기록한 수익이 1억 7300만 달러에 이른다. 로이터는 코인베이스의 전 세계 수익은 5억 달러 이상으로 추산했다. 그러나 코인베이스는 데이터를 신뢰할 수 있는 거래소 가운데 거래량이 가장 많은 건 아니다.

암호화폐는 가격 변동성이 큰 투자 자산을 찾는 투기 수요를 충족해주면서 실질적인 효용을 발휘했다. 수수료를 기반으로 하는 암호화폐 거래소의 수익을 분석해보면 이러한 사실을 확인된다.

따라서 암호화폐 거래소가 직접 발행하는 암호화폐는 디지털 자산 가운데 가장 효용이 높은 자산이 토큰 거래 될 수도 있다. 이런 토큰을 일반적으로 ‘거래소 토큰(exchange token)’이라고 부른다. 거래소토큰을 가지고 있으면 해당 거래소에서 거래 수수료를 감면받는 등 다양한 혜택이 있다. 거래소가 거래소토큰을 되사는 환매 조건을 내걸기는 하지만, 많은 전문가들이 지적하듯 거래소토큰은 거래소 수익에 대한 배당을 청구할 수 있는 주식의 개념과는 거리가 멀다. 오히려 ICO가 성행했던 2017~2018년 당시 발행된 유틸리티 토큰(utility token)이나 항공사 마일리지와 더 비슷하다고 보는 게 타당하다. 거래소토큰에 투자한 투자자 가운데도 이런 설명에 동의하는 사람이 있다.

그러나 항공사 마일리지와 달리 거래소토큰은 다양한 플랫폼에서 자유롭게 거래할 수 있다. 단, 거래소토큰을 발행하는 암호화폐 거래소들의 성공에 비하면, 거래소토큰 자체에 대한 투자자들의 관심은 저조하다. 아래 표는 지난달 28일 기준 파생상품 거래소 FTX의 거래소토큰 지수를 구성하는 4개 거래소토큰의 투자 수익률을 1개월, 3개월, 6개월, 9개월, 그리고 12개월 단위로 정리한 것이다. 4개 거래소토큰은 바이낸스의 BNB, 후오비의 HT, 비트파이넥스의 레오(LEO), 그리고 OK거래소의 OKB다.

거래소토큰 수익률. 출처=노믹스(Nomics)

거래소토큰 수익률. 출처=노믹스(Nomics)

일반적으로 거래소토큰에 투자하면 기대할 수 있는 이득이 상당히 크다. BNB 대량 투자자들의 보유량 가치는 약 17만6천 달러 수준으로 추정된다. BNB를 이용한 바이낸스 내 거래 규모도 매달 12억 달러가 넘는다. 바이낸스의 수수료 체계를 기반으로 계산하면 BNB를 보유한 투자자들은 수수료를 감면받아 매달 총 72만 달러 정도를 절약하고 있다. 수수료를 BNB로 직접 결제하면 더 큰 할인 혜택을 받아 비용을 더 아낄 수도 있다. 아울러 거래소를 통해 암호화 자산을 최초 공개·판매하는 IEO(Initial Exchange Offering)에 참여할 수 있는 혜택도 주어진다.

BNB를 비롯한 거래소토큰은 해당 토큰을 발행한 거래소가 시장에서 갖는 상대적 우위를 나타내는 지표 역할도 한다. 항공사 마일리지를 공개 시장에서 거래할 수 있다면 기업 이미지가 더 좋은 항공사의 마일리지가 더 높은 값에 거래되는 것과 같은 이치다.

이러한 논리는 한때 거래소토큰에도 분명 적용되는 듯했다. 그러나 지난해 각 거래소토큰의 가격과 발행 거래소의 거래량 사이의 상관관계가 서서히 악화됐다. 이는 일부 거래소가 발표하는 거래량 정보를 신뢰하기 어렵다는 데 일정 부분 기인했다.

일별 거래소토큰 가격과 거래소 거래량의 30일 평균 상관관계. 출처=노믹스(Nomics)

일별 거래소토큰 가격과 거래소 거래량의 30일 평균 상관관계. 출처=노믹스(Nomics)

또 더 넓은 차원에서 거래소토큰이 암호화폐라는 투기적 자산에 대한 수요가 어떻게 바뀌는지 경향을 보여주는 지표 역할을 할 수도 있지만, 이 역시 이론에 그칠 뿐 현실에 적용되지 않는다. 단적으로, 적어도 비트코인 가격 만한 지표 역할은 못 한다. 발행 거래소의 거래량과의 상관관계가 약하다 해도, 거래소토큰 가격과 비트코인 가격 사이의 상관관계는 오히려 강화되고 있다.

거래소토큰과 비트코인의 30일 일별 수익률 평균 상관관계. 출처=노믹스(Nomics)

거래소토큰과 비트코인의 30일 일별 수익률 평균 상관관계. 출처=노믹스(Nomics)

비트코인이 세상에 나온 이후 지난 11년을 되돌아보면 암호화폐라는 자산의 가장 큰 효용은 투기 수요를 충족하는 것이었다고 해도 과언이 아니다. 어쩌면 투기 수요를 충족하는 것이 암호화폐가 지니는 실질적 효용일 수도 있다. 변동성 높은 자산에 투자할 수 있는 기회는 누구에게나 주어지지 않으며, 그 어떤 자산에도 만족하지 않고 끊임없이 더 큰 변동성을 찾는 사람들이 있기 때문이다. 아직 거래소토큰은 그저 높은 수준의 변동성을 제공하는 자산 가운데 하나일 뿐이며, 시세 동향면에서 보더라도 실제로 사용하거나 보유할 만큼 의미 있는 자산으로 보기는 어렵다.

· This story originally appeared on CoinDesk, the global leader in blockchain news and publisher of the Bitcoin Price Index. view BPI.
· Translated by NewsPeppermint.


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